1月11日,新凤鸣(603225)一笔约200亿元巨额投计划,将“同城兄弟”桐昆股份(601233)带下了水,一度双双跌停。
上述投计划,也几乎带崩了整个化纤板块,包括荣盛石化、恒力石化等化纤龙头,昨日的股价不同程度受到影响。盘后的龙虎榜显示,新凤鸣和桐昆股份,同时遭到多机构抛售。
(此前报道:股价大跳水!桐乡化纤双雄怎么了?)
新凤鸣为何要抛出巨额投计划,市场又在担心什么?1月11日,e公司记者就此采访了相关方面。
“机构反应有点过度”
“市场反应有点过度!”新凤鸣董秘杨剑飞对e公司记者称,“1月10日晚,公司发布200亿元投计划后,很多机构打来电话咨询,于是,我们立马就此次投情况,专门召开了一个电话会议,与机构们进行沟通、解释,但是反馈不是很好。所以,晚上9点左右电话会议结束后,我们又对投计划,进行了补充披露。”
1月10日晚,新凤鸣发布了一则约200亿元的投公告,全子公司桐乡市中鸿新材料有限公司,拟以自有金或自筹金,在桐乡市融杭经济区洲泉区块实施“年产250万吨差别化聚酯纤维材料”、“10万吨聚酯膜材料项目”,项目总用地约1080亩,总投约200亿元。
在上述公告发布当晚,新凤鸣又发布了上述约200亿元的投计划的补充公告。
补充公告显示,上述约200亿元的拟建项目,分两期实施,一期投约35亿元人民币,涉及用地约240亩,建设周期为3年,将建设25万吨/年聚酯生产装置(阳离子纤维产品)1套、40万吨/年聚酯生产装置(差别化纤维产品)1套,二期投尚未规划。
不过,连夜的电话沟通、补充公告,还是未能打消市场的担忧。盘后的龙虎榜显示,新凤鸣和桐昆股份,双双遭到多机构减持。
1月11日,新凤鸣收报12.60元/股,下跌9.94%,换手率1.53%,成交额2.94亿元。盘后龙虎榜数据显示,沪股通专用席位买入1165.22万元并卖出1980.44万元,三机构专用席位净买入3621.59万元,四机构专用席位净卖出8188.56万元。
1月11日,桐昆股份收报13.37元/股,下跌9.42%,换手率3.51%,成交额10.7亿元。盘后龙虎榜数据显示,沪股通专用席位买入5491.62万元并卖出8766.58万元,一机构专用席位净买入5903.73万元,三机构专用席位净卖出1.81亿元。
“从二级市场来看,机构的反应有点过了,现在市场本来就脆弱,机构减持势必会导致股价大幅下跌。但是,公司经营一切正常,没有其他事情”,对于机构们的反应,杨剑飞似乎很无奈。
市场为何担忧
化纤产业是我国的传统优势产业,龙头上市公司包括新凤鸣、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹六。六大龙头公司分布在杭州萧山(荣盛石化、恒逸石化)、桐乡洲泉(桐昆股份、新凤鸣)、苏州盛泽(恒力石化、东方盛虹)三大化纤聚集区,构成三足鼎立势。
新凤鸣约200亿元的投计划发布后,几乎带崩了整个A股的化纤板块。1月11日,上述六大化纤龙头公司的股价,不同程度受到影响,股价走势明显弱于大盘。
新凤鸣的大手笔投,市场在担心什么?
“在产业链的生态修复过程中,新凤鸣突然抛出一个约200亿元的投计划,势必会引发市场对供需关系的担忧。”一化纤企业相关人士对记者称,从行业的角度来说,化纤行业原本竞争已经很激烈,前几年各大企业大投后,行业产能得到了大幅提升,但整体的开工率却明显下滑,毛利下滑,缺乏产业链竞争优势的企业,也开始出现亏损。所以,2023年以来,龙头企业间也非常默契地减缓了产能扩张的步伐,但是新凤鸣举动打破了市场的预期。
公开数据显示,近年来,我国的合成纤维产能不断扩增,而作为合成纤维中最大的品类涤纶产能增速保持在7%以上。涤纶纤维中最大的单品种涤纶长丝,目前产能已突破4000万吨,过去五年累计投产1500余万吨。
新凤鸣和桐昆股份,除了同行、邻居的关系,还有共同的拟建项目。
2023年6月,桐昆股份和新凤鸣双双公告,拟启动泰昆石化(印尼)有限公司印尼北加炼化一体化项目。项目含增值税筹额(报批总投)86.24亿美元,包括建设投及增值税79.6亿美元、建设期金筹措费4.37亿美元和铺底流动金2.27亿美元。上述所需金,投主体将按比例自筹共计26.15亿美元,国内外银行融贷款60.09亿美元。
上述化纤企业相关人士称,两公司在印尼的项目都还没定,新凤鸣又抛出200亿元的新投计划,合作项目还会实施吗,所需金如何解决,这些都是投者担心的问题。
从产规模、营业收入来看,在上述六大龙头化纤企业比较中,新凤鸣实力处于最末位。业内人士称,“新凤鸣的巨额投计划,将对公司现金流提出考验。如果大规模举债融,势必会影响到产负债率”。
新凤鸣董秘回应
巨额投的底气在哪里?对此,董秘杨剑飞对记者称,首先是公司稳健的经营;其次有序投计划使得金有保障。
据悉,经过二十年的发展积累,新凤鸣已拥有桐乡洲泉、湖州东林、平湖独山、江苏徐州这四大基地,已形成“PTA―聚酯―纺丝―加弹”产业链一体化和规模化的经营格局,成为全国化纤行业的龙头企业一。截至2022年底,公司涤纶长丝产能达到700万吨,市场占有率超12%,国内民用涤纶长丝行业前三,综合实力较强。
数据显示,2018年―2022年,新凤鸣营业收入稳步提升,分别为326亿元、341亿元、369亿元、447亿元、507亿元;净利润分别为14.23亿元、13.53亿元、6.03亿元、22.54亿元和-2.05亿元。2023年前三季度,新凤鸣营业收入达到441亿元,同比增长16%;净利润8.87亿元,同比增长212%。
截至2023年前三季度,新凤鸣的货币金为115.9亿元;负债合计为330.9亿元,其中流动负债合计为213.8亿元,产负债率为66.60%。
就公司投所需金的问题,杨剑飞对e公司记者解释称,此次200亿元投计划,项目分两期,其中一期有明确规划,二期尚未规划。且一期分3年实施,共计需要金约35亿元。公司测算过,包括印尼项目和此次200亿元投的一期项目,两个项目一年合计所需金约40亿元,而公司今后这几年流动金,每年约50亿元。两个项目以自筹金为主,同时结合银行贷款。所以,从金角度来说,完全能够运转得过来。
对于此次扩产是否会冲击行业供需结构,杨剑飞表示,目前,一期项目明确有时间表的落地项目,建设25万吨/年聚酯生产装置(阳离子纤维产品)1套、40万吨/年聚酯生产装置(差别化纤维产品)1套,其他项目今后将视情况落地、推进。按照目前的投进度,对行业带来的增加供给5%。在此前,行业平均产能增加在15%左右。而且,从2023年以来,同行的产能投也降下来了。所以,市场完全有能力消化,这一点不用担心。
另外,杨剑飞还表示,此次200亿元的投计划,是正常产品结构优化。前几年,公司每年产能的扩容都在20%左右。现在,地方政府对各种指标卡得严,企业要上项目,都需要提前争取,所以投规划得提前做。等真正市场需要再做,那就太晚了。
超5000万元金紧急护盘
1月11日收盘后,股价大幅下跌的桐昆股份,披露了一则关于持股5%以上的股东增持公司股份的进展公告。
公告显示,自2023年6月9日至今,桐昆股份持股5%以上的股东浙江磊鑫实业股份有限公司,以集中竞价交易方式合计增持上市公司2378.5万股,占上市公司总股本的0.99%,累计增持金额为3.22亿元。
截至2024年1月11日,磊鑫实业持有桐昆股份1.47亿股股票,占上市公司总股本6.11%。此次增持计划实施前,磊鑫实业持有桐昆股份1.24亿股股票,占上市公司总股本的比例为5.13%。
企查查显示,磊鑫实业成立于1999年,注册金11亿元,大股东为桐昆控股集团,实控人为陈士良。也就说,磊鑫实业和桐昆股份大股东,是一致行动人,实控人均为陈士良。如此一来,也就不难理解,为何磊鑫实业在股价大跌的时候增持桐昆股份了。
2023年6月9日,基于对中国本市场长远发展及对公司经营前景的信心,磊鑫实业抛出了一份增持计划,“未来12个月内,在桐昆股份二级市场价格不高于18元/股时,拟增持股份金额不低于2亿元,不超过4亿元”。
在此次增持进展中,桐昆股份并未披露磊鑫实业交易情况。不过,e公司记者查询发现,根据股东持股变动,自2023年6月9日披露增持计划以来,磊鑫实业分别在2023年6月9日、2023年8月21日,以及2024年1月11日,三个交易日内进行了增持。
其中,2024年1月11日,磊鑫实业共计增持了桐昆股份378.5万股。即便按照当日桐昆股份跌停价来估算,耗也达到了5026.9万元。巧合的是,龙虎榜数据显示,1月11日,买入金额前5位的营业部中,申万桐乡和平路营业部,买入金额为5338.86万元,与磊鑫实业378.5万股增持所需金额,基本相差不大,该营业部或为磊鑫实业证券账户的所在地。
另外,增持进展公告还指出,磊鑫实业将在约定期限内继续推进股份增持计划。
校对:王蔚